小武，上回通过“日经指数”带你认识了我们身边的市场。这回就要进入正题，了解什么是“定投”。定投就像你每天要吃三顿饭，这叫定期吃饭。每顿要吃一碗饭，这就叫定期定额吃饭，即吃饭定投。如果把吃饭改为“指数基金”，就是“基金定投”了。
“定投”策略的核心就是放弃预测市场，心甘情愿的做一个被动跟随大盘涨跌，赚取市场整体收益的“傻瓜”投资者。问题来了，定投策略是真傻还是假傻？股市究竟能不能预测呢？
预测股市最多的就是“股评砖家”了，现在就连AI也在为股市算命。黑嘴就不提了，单说基于大数据分析的AI，它能预测未来股价的变化吗？先亮明我的观点：假如AI预测股价的概率比市场哪怕高一点点，它早就变成亿万富翁了。金融机构也不用辛苦赚我们的钱，抱着AI宝宝自己用就好了。
为什么股价不可预测呢？这就要理解是什么力量改变股价：预期，预期变了股价才会变。如果预期不变，股价就是一条直线。那么什么改变预期？新消息，现在不知道的消息，只能新消息才会改变现有的股价。有新消息出来，股价就有变化。没有新消息，股价就不会发生变化。因此不用等到2020年奥运会开幕，奥运效应早就反应在日股的股价中了。未来奥运收益与预期之间的落差，才能再次改变股价。不仅是股票，一切商品的价格都是由预期决定的。比如在外汇市场中，不用等到美联储加息，只是加息的消息就能拉高美元指数，等到真正开始加息了，美元反而有可能不涨反跌，因为加息利好早已包含在美元汇价中了。可以说，在投资的世界里，预期比事实更重要！
新消息的披露过程，决定了股价变化的节奏。市场对新消息做出反应需要多长时间呢？如图所示：某公司下午2点要披露一个重大消息。2点前市场出现波动，投机资金开始小额下注，两点整消息一宣布，股价在1秒内就做出了剧烈的反应。消化一条消息的时间也就是1秒钟，再晚就来不及了。可见，普通投资者“听消息炒股”是多么愚蠢，等你知道的消息太晚了，黄花菜都凉了。
我可以计算出天体运行的轨道，但我无法计算人心的疯狂。——牛顿
新消息一定是以随机方式出现的，无数的新消息互相叠加又产生出更大的不确定性。“股价”就是市场对新消息形成的共识，它是无数投资者共同预期的体现，怎么可能用AI的理性去计算呢？说到底，市场从来就不是完美的数学模型，只要人心不可测，股价就永远不可测。
时间验证市场趋势
没有任何一种理论能够预测市场，因为这个市场真的太复杂了，变数太多了，什么基本面、资金面、技术面、消息面、政策面、情绪面……这些因素随时都在互相影响并且不断变化，根本不可能把这么多千变万化的参数都考虑进去。那么有没有简单的预测市场的方法呢？我认为就是“时间”，除了它我真的找不到其他更靠谱的指标了。
回顾世界经济，有一个规律：就是每隔10年左右会爆发一次大的金融危机：
1）2007年爆发了美国次贷危机，08年升级成为全球金融危机，09年又演化成了欧债危机；
2）1997年爆发了亚洲金融危机，同年还爆发了俄罗斯经济危机；
3）1987年美国股市遭遇黑色星期一，随后引发了一场全球性的股灾；
4）再往前10年是第二次石油危机，再往前是美元危机。。。
人类从历史中学到的唯一教训，就是人类无法从历史中学到任何教训。—黑格尔
为什么人类始终无法防范金融风险呢？因为人类就是“爱作”的动物，周期性要做一些疯狂的事情，也会周期性反省一些事，但始终“记吃不记打”！股市中不可测的是人心，但可预见的是人性。只要人性不变，危机就会不断重演，股市就不断牛熊转换。牛市越长，反熊的可能性越大。同样，再糟糕的股市也有春天。时间是验证宇宙一切的法则，时间也可以验证市场的大趋势，因为时间到了，该发生的还会发生。
上图为1995年~2018年“日经指数”走势图。自泡沫破裂以来，日股在这24年里共经历了四个经济周期，牛熊转换的时间在不断拉长，市场越来越趋于理性。
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经济周期
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牛市持续时间
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熊市持续时间
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1
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1995年7月~1998年10月（3.3年）
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11个月
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28个月
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2
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1998年10月~2003年4月（4.5年）
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18个月
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36个月
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3
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2003年4月~2012年12月（9.7年）
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51个月
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65个月
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4
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2012年12月~至今（18年8月）
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68个月~
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虽然日本经济仍处于衰退和通缩状态中，但日股还是在2018年初创下了自次贷危机以来的2,4129点的新高！本轮牛市已经超过上一轮的持续时间，用“时间”尺度衡量日股正处于牛市的后期。
定投最佳入市时机
为什么要用“时间”预测股市的大趋势？为了要选择“基金定投”的最佳入市时机。很多基金公司鼓吹：“既然你没本事买在最低点，抛在最高点，就不要自己挑选投资时机。定投就是让你放弃择时，只要坚持一点点买入迟早能赚钱，因此定投可以随时开始”。我认为这话只说对了一半，“定投”放弃的是对市场短期波动的择时，但绝不能放弃对整个牛熊大趋势的择时，因为基金定投无法穿越牛熊周期！
“定投”的赚钱奥秘是什么？比如你今天投资1万円以100円的价格买进100份基金，假如明天股市突然暴跌，该基金跌到只有50円，你同样投资1万円却可以买到200份基金，结果是投资2万円买到了300份基金，平均成本由100円降为66.6円（2万÷300份）。即只要该基金从50円涨到66円，你就解套了。假如它涨回到100円时，你不就赚翻了嘛？如果你不采取定投策略，把所有钱都在100円时一次买入，那你就要等到它重新涨回到100円才刚刚能解套。可见，定投赚钱的奥秘就是“低买高卖，越跌越买”，而不是追涨杀跌！
一个赚钱定投的所有买点连起来应该是一条“微笑曲线”。它是一个前跌后涨、越跌越开心的主动买套过程，因为你在低位定投的越多，持有的成本就越低，市场不用回到你的起始点，一个小反弹就可能赚到钱。因此定投的最佳时间点是在点位最低的熊市，而不是不断冲高的牛市。
一年有四季，一轮牛熊周期也有四个时期：
1）【春】潜伏期：投资者对股市彻底绝望，就连媒体也很少会谈股市。
2）【夏】醒悟期：市场出现反弹，但老股民早已吓的只会观望不敢入市。
3）【秋】成熟期：股市的持续赚钱效应吸引大量散户入市。
4）【冬】幻灭期：秋去冬来。时间到了，该发生的还会发生。
你看，定投像不像在种地？春种秋收，错过了在“潜伏期”播种，又怎么可能在秋天收获呢？相反即使在秋天再努力的播种，也熬不过寒冷的“幻灭期”。可见，不是任何时候都能开始定投的，也不是傻傻的长期坚持就能赚钱的，你必须用“时间”这把尺子衡量股市的大趋势，才能真正赚到钱！基金定投的最佳时机就是最难熬的“潜伏期”，“觉醒期”的早期也可以定投。因为这时股市虽然总体趋势在上涨，但和“成熟期”相比，这时点位还是比较低的，还是能够获得不错的收益。
“成熟期和幻灭期”是万万不能定投的。在成熟期无论你采取哪种投资策略，成本都非常高。而幻灭期更惨，股市是一路向下的，战略上应该持币观望、远离股市。这个时期出现暴跌是经常的，切记不要急于抄底而是要耐心的等待市场进入安全线以下时，再择机“定投”入市。
为什么股价跌入安全区还要采取“定投”方式？因为进入“潜伏期”后的熊市才是最耐熬的，这时的股价会不断创出新低，反复消磨投资者的意志。“定投”策略恰恰是克服恐惧的良药，越跌越买才能不断摊薄成本降低风险，熊市中“定投”投资者是越跌越开心，越跌越贪婪！
反人性的定投策略
你发现了没有？定投策略相当反人性，它在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。在股价被极度低估时入场捡便宜货。在股价被高估时又悄然离场。很多人定投失败往往是看到股市涨了才开始定投，看到股市跌了又不敢继续。开始定投的点位永远在高位，停止定投的点位永远在低位，这样倒金字塔的成本结构又怎么可能赚钱呢？说到底，定投失败不是策略问题，而是投资者的心态问题。很多人就是喜欢赚快钱，但往往是越是求快越是赔钱，心浮气躁的人是不适合定投策略的。
定投的精髓就是“越跌越买”，越是困难的时候，越是要咬紧牙关！在市场低位增加定投额度，在市场高位减少定投额度，甚至是获利了结。这样的投资策略朴实无华，却是非常有效的。然而定投往往需要几年时间才能看出赚钱的效果，因此很多人不是中途改变投资策略，就是半途而废停止定投，能够坚持下来的人少之又少。。。这就是人性，天生追求“即时反馈”，不能马上赚钱的“定投”当然就很难坚持。这就像人人都知道“运动有益健康”，但真正能坚持每天运动的人又有多少？无论是生活还是投资，其实我们面对的都是这样的“知易行难”的问题。
我最初定投时的心态也是一样的，也因漫长的熊市而灰心意冷，也因35%的浮亏而想到放弃，但最终还是跌跌撞撞的走了过来，并最终尝到了“甜头”。是什么支撑我一路坚持定投的？“时间”。因为我坚信“跌久必涨，涨久必跌”这是股市永恒不变的规律！时间可以验证市场的大趋势，也同样可以验证我的定投。我在低位投入的越多，潜在风险就越小；我定投的时间越长，距离牛熊转换点就越近。请相信，时间的玫瑰最终会为信任它的人绽放！
设置定投安全边际
你也许知道巴菲特的那句名言——要用五毛钱买价值一块钱的东西，这就是“安全边际”的概念。然而很多时候即使股价被腰斩，也不意味就是安全的，因为一只股票跌掉90%是很常见的。例如：2008年美国次贷危机就曾导致有着两百年历史、人人信赖的花旗银行跌到了最低——1美元！是的，你没有看错。但是，你很难想象美国或日本股市完全跌没，因为这背后是整个国家的国力和生产力在做保证。还是次贷危机期间，标普指数仅仅下跌了37%左右，中国和日本的指数跌幅也大概在50%这个量级。可见，对一个公司估值很难，但是判断一个市场的高低还是相对容易的。
那么如何为日股大盘估值呢？——根据过去的历史数据。以1995年~2018年的日经指数为参考，它的最高点为2,4129点，最低点是7,054点，取整后即可得到15,500点的“中间点位”。15,500点处于鸡肋尴尬的位置，这个点位不算高，但还没有跌出价值。因此我给日股设定了四条“间隔线”：
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点位
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中间线
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15,500点
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日股大盘的基准线，它是多空力量平衡的中间位置。
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安全线
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13,000点以下
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只有当指数跌破“安全线”以下时，再考虑“定投”入场。
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价值线
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10,500点以下
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可以在定投的同时，择机加仓。
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贪婪线
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8,000点以下
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超级价值区间，闭着眼睛买买买！
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注1：假如最低点和最高点发生变化，相应的中间点位也要做出调整；
注2：以上的定投“买点”只是我的个人观点，重要的是掌握思考逻辑，不要生搬硬套；
注3：点位间隔可以自行调整，严格执行自己设定的点位才是关键！
你也许会问，假如等不到13,000点进场怎么办？我的回答也很简单：那就不急着上车呗，要知道“上车容易、下车难”。之所以要设置安全线，就是为了管住自己的手。假如市场没给我们一个好价格，那说明这个钱就不该我们来赚。这不是很正常么？没有一个人能赚尽市场上所有的钱，巴菲特不能，你我更加不能。有些时候，“现金为王”反而是最舒服、最恰当的。
及时止盈落袋为安
定投中最难的还不是“越跌越买”，而是“及时离场”。因为在下跌过程中只要不清仓，就只是账面浮亏，内心恐惧的程度其实并不大。然而股市上涨时你看到的可是真金白银，感受到的贪婪情绪就更强烈。因此定投中克服贪婪比克服恐惧还要难！一旦你被“贪婪”控制了大脑，就很容易错过牛市中落袋为安的良机，一旦大盘回落，就算不亏钱也是白忙活一场，因此聪明的投资者还一定要做到“及时止盈”！
万恶之源的不是金钱本身，而是人的贪财之心。——圣经
止盈的本质是“战胜贪婪”，这四个字说起来容易，可要做到却比登天还要难，因为这违反人性。能够战胜贪婪的人是极少数，因此我认为克制它的好办法是：不要企图战胜贪婪，而是要学会“控制贪婪”。越想战胜贪婪，你的内心就越不淡定，而退一步选择与它和平相处，至少不会激化矛盾。跳出自我，以一个傍观者的身份与你的贪婪对话，协商一个它能接受的方案，将它的能量控制在你可控的范围内。以我为例，我与“贪婪”有两个约定：
1）收益率：年平均回报达到10%时离场
在反复震荡的“慢牛”中，及时获利了结可以让你抓住更多的机会；在快速拉升的“快牛”中，敢于持有的获利更大。然而没有人能预测未来是什么牛，因此最明智的离场方式是不做预测，在定投前就设定好明确的盈利目标：年化收益达到10%时，你就要及时清仓离场。例如一轮持续了3年（不足4年）的定投计划，整体收益目标就按40%设定。什么？你担心等不到设定的收益目标，股价又跌回去了怎么办？——那我们就采用“分批卖出”的策略。
2）分批离场：逐步达成设定的大目标
“分批卖出”就是将大目标拆分为小目标。比如大目标是40%，那么就将持有的全部股数拆分为四份，盈利达到10%时卖出一份，达到20%再卖出一份，30%再卖一份。。。就这样随着市场的水涨船高，当盈利达到40%时全部清仓走人。
如果说定投“分批买入”是承认我们没有能力预测股市的低点，那么“分批卖出”就是不赌市场的高点。它是一种相对“中庸”的方式来进行止盈。这样操作既不会太纠结出现的浮盈又跌回去了，也不会太纠结没等到后面的高点再卖，心态上会舒服很多，最终的盈利也会不错。当然具体的节奏可以根据当时的心情调整，但止盈的效果是一致的。
写在最后：
关于定投策略，罗罗嗦嗦的写了这么多…其实无非两点：
1）抓住趋势坚持定投；
2）坚持止盈不止损；
只要能长期坚持做到这两点，基金定投的风险是很低的，获得年化10%以上的回报是很容易的。下回我们就用示例演示“定投实操”过程。
郑重声明：本文涉及的具体基金，仅为演示之目的，绝无推荐之意思。股市有风险，入市须谨慎！
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如果本文对您有帮助，就请打赏我吧:-）您用金钱的称赞，能让我陪您走的更远。
赞！坚持止盈不止损！！！
在自由经济的国度里，经济会按照市场之手，分周期地起伏，只要拼得起时间，总会有峰值时期，关键还是资金管理啊。受教了，感谢。
你总结的很好！
无意间看到了博主的博客，学到了很多东西。博主对外汇有研究吗？？很想听听意见。开始想进行投资。很多方面无从下手，想多了解一些内容。【我也在日本】
外汇是一种比过炒股票还要难的投资方式。原因很简单，股票上千上万，总有你熟悉的公司。而影响汇率的变量极其多、极其复杂，但得到的结果就是这么几个流通货币的汇率价格。你说作为一个散户，在这种全球竞争的环境下，我们能有什么优势呢？因此说猜汇率与赌博无异也不过份。我认为一个好的投资应该是——舍难求易，永远与“概率和时间”做朋友。话虽如此，我个人还是很喜欢外汇的，不是为了投资，而是为了满足小赌的欲望。每次最多只交易一手，小盈就出，玩玩而已。这总比买彩票概率高一些吧：）
感谢博主的回复！看来我还是专注一下股市吧，最近N255应该会出现入场信号吧。
比如2020年3月目前N255在21400左右徘徊，依小武爸爸所见，此时处于什么期间呢？适合开始定投吗？
从我为日股设定的四条“间隔线”，就能猜到我的观点了——现在是深秋，严冬还远未到来。新冠疫情对股市的打击只是表象，实际情况是全球经济早已虚弱如病人，只是在勉力强撑而已。（一家之言，仅作参考）
请教，您所谓20,500的价值线，是怎么算出来的？
这个不是算出来的，是我根据自己对风险的承受能力，大致划分的。
正所谓“投资没有标准答案”，假如你是激进投资者，设定22000，甚至23000都是可以的。因为“定投”的关键不是何时入场、何时离场，而是把投资简单化（定纪律），重复做（守纪律）。“纪律”才是克制人性弱点的有效手段。
现在是19700，距离13000还早！嘎嘎
小武爸爸您好，首先看見您的文章受益良多、謝謝您。
想請問您，我透過了文章「傻瓜定投法1：指数投资为工具」、「傻瓜定投法3：反人性的投资策略」，自己有簡單做一個表格算出四個時期，但是用歷史來看的話、舉例:ダイワ投信－日経２２５ (1320)，算出來中間線為 16000 安全線為 13600，但是從2013年7月開始就沒有過安全線的數值，請問是否需要提升安全線 或是 歷史數值需要拉近一點呢?(越久遠的金額越低)謝謝您
没问题。事实上每个人的风险偏好不同，心里安全线当然也各不相同。我的文章只是提供一种方法，你完全可以灵活调整。话说回来，之所以要设置安全线，就是为了管住自己的手，有纪律的投资才是稳定盈利的保障。
两个孩子的爸爸，刚好今年40了。在日本的月光工薪族。很感谢您分享的知识，想要好好学习。
谢谢你的留言。一起学习，共同进步。
关于四条线，我可不可以简单理解为每条线代表25%，直达上一个中间线位置？看到你说的因人而异，但是作为小白，想学习一下你是怎么设置这四条线的，准备实操一下试试看。
“估值”真的因人而异。这就像网购，有的人看到优惠券就会去买买买，而有的人不到半价不下单。我就属于后者，所以也很难有机会下单：）