小武，这次“新冠疫情”让我有幸见证了这场史诗级的金融巨变。现在不管持有什么资产，在全球流动性挤兑面前都要亏钱。借用“三体”中的那句话——简直就是“降维打击”！金融市场如此惨烈的波动只能说明一个问题——全球“债务”承载力已经达到极限，一个风吹草动就能让全世界的“债务杠杆”爆仓。然而现在很多人只关注疫情对经济的影响，却忽视了另一个更加严重的事实——另一场“次贷危机”一触即发，只不过上一次是个人“赖房贷”，而这一次是企业“垃圾债”，换了一个主角而已。
在全球央行大放水下，市场已经严重内分泌紊乱，已经没有什么产品是安全的，没有什么经济理论、大师配置再能指导我们的投资决策了。想来想去，我发现能保证不亏钱，还能提前锁定收益的，只有一个——“株主優待”。甚至可以说，当前低迷的股市，正是投资它的黄金期。这次就来介绍一下“对冲交易”的升级方式——长期株主優待。
长期“株主優待”
首先来了解一下什么是长期“株主優待”？——即上市公司对“忠诚”股东，给予的额外福利。如图：アドソル日進 （3837）对持有200股以上的股东给予500円的QUO卡奖励（每年两次），而假如持有一年以上，则再额外奖励500円，即长期股东每年可获得1000円QUO卡两次。
还有一类长期奖励政策是这样的，如图：松田産業 （7456）仅对持有其股票一年以上的长期股东给予“株主優待”奖励，而短期股东可以获得分红派息，但“株主優待”就没有了。
目前引入“株主優待”制度的上市公司约有1500家，其中对“长期股东”有额外奖励的有400多家，我优先投资的就是这些公司。其实这也是没办法的选择，因为我是“制度信用”投资者——它的优点是“对冲”效率高，但缺点也很明显：有“逆日步”风险，因此我只能优先投资那些有“长期株主優待”的股票以对冲“逆日步”风险。
规定模糊的公司
前面介绍了，获得“长期株主優待”的条件是：长期持有股票。那么问题来了，“长期持有”是不是意味着中途不能卖出呢？——那倒不是，各家对“长期持有”的规定各自不同。图示为アドソル日進 （3837）对“长期股东”的规定：它透露了三个关键信息：
1）株主番号：上市公司是通过“株主番号”来管理股东信息的，一个股东对应一个唯一的号码。只要股东不改名（结离婚），不搬家，这个号码就始终不变（各公司的“番号”都是不同的）。
2）基準日：即“股东登记日”。上市公司以这一天为基准登记股东名册，并且在三个月内召集所有股东参加股东大会，以表决公司的各项重大决策。示例アドソル日進 （3837）的“基準日”是3月31日和9月30日，假如一个股东在3月31日前卖出，然后4月1日再买入，那么结果就是——“株主番号”改变！也就是说：造成“株主番号”变更有三种情况：改名、搬家和“基準日”不在册。
3）連続記録：
同一株主番号で1年以上継続して保有（当社同一株主名簿に連続3回以上記録）
“連続3回”股东登记又是什么意思呢？下面我们以三个股东的投资记录来举例说明：
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基準日
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股东A
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股东B
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股东C
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2018年3月31日
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×
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×
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×
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2018年9月30日
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持有
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持有
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持有
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2019年3月31日
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×
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持有
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持有
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2019年9月30日
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持有
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持有→连续3次
（一年长期股东认定）
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持有→连续3次
（一年长期股东认定）
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2020年3月31日
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持有
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持有→连续4次
（一年长期股东认定）
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×
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2020年9月30日
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×
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持有→连续5次
（两年长期股东认定）
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持有
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2021年3月31日
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持有
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持有→连续6次
（两年长期股东认定）
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持有
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2021年9月30日
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持有
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持有→连续7次
（三年长期股东认定）
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持有→连续3次
（一年长期股东认定）
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股东A不断买进卖出，在“基準日”没有连续3次的股东登记，因此只能算是短期投资客。而股东C在2020年3月卖出了一次，因此直到2021年才被认定为“一年”长期股东。只有股东B“不改初心”一直持有股票，截至2021年9月他已是“三年”的长期股东。
我们再看示例アドソル日進（3837）对“长期股东”的认定条件——9月和3月末，同一“株主番号”连续登记三次。你发现了吗？这个规定其实很模糊，它没有规定持有股票的数量！假如只持有“1股”，连续登记三次也算是“长期股东”？——很遗憾，这个没有明确的答案。有的公司认可的，有的不认可。。。这个问题又不好打电话向上市公司直接问：）因此只有一个笨办法：自己去试。好在日本热心网友大有人在，选择那些他人验证过的股票，可以少走许多弯路。
アドソル日進 （3837）是经过验证的：即使仅持有“1股”，它也能认定为长期股东。问题来了，“1股”对投资“株主優待”有什么意义呢？我们重新以股东A为例，原来他是通过持有100股获得“株主優待”的，这次他改变策略——只持有1股，并且通过“对冲交易”的方式投资“株主優待”，两者的投资结果分别如下：
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基準日
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股东A（持有100股）
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股东A（长期持有1股）
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2018年3月31日
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×
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×
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持有1股
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2018年9月30日
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持有
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×
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持有1股
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2019年3月31日
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×
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×
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持有1股→连续3次
（一年长期股东认定）
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2019年9月30日
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持有
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×
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持有1股→连续4次
（一年长期股东认定）
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2020年3月31日
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×
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×
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持有1股→连续5次
（两年长期股东认定）
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2020年9月30日
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持有
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×
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持有1股→连续6次
（两年长期股东认定）
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2021年3月31日
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持有
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对冲→三年株主優待
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持有1股→连续7次
（三年长期股东认定）
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2021年9月30日
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持有→1年株主優待
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对冲→三年株主優待
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持有1股→连续8次
（三年长期股东认定）
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可见，同样交易下两者获得的福利是不同的。长期持有“1股”，是获得长期股东福利的捷径。
什么是“端株”？
前面介绍了持有“1股”是为了维持“株主番号”不变，这里就顺便介绍一下它的相关知识。我们知道一般的股票买卖都是以“100股”为单位交易的，在日本这被称为“単位株”，而不足100股的交易，则被称为“端株”、也叫“単元未満株”。“端株”与普通股东的权益基本相同，一样享有“株主番号”和分红派息，唯一不同的是“端株”没有股东表决权。
那么如何仅购买“1股”呢？——通过有“端株”业务的券商购买，目前主要有三家：
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Monex
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SBI
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Kabu
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业务名
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Ｓ株
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プチ株
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最低手续费
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52円
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55円
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52円
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手续费
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买入：免费
卖出：0.55％ |
0.55％
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0.5％
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特别要提及的是：少数上市公司对“端株”股东也设置有“株主優待”！如Joshin(8173)每年9月份向全体股东派发价值5000円的优惠券（200円×25张）；Bookoff（9278）只要回答股东调查，即可获得300円现金券（一年1次），HIS（9603）对所有股东附送HTB电费1000円优惠券一张。更多的善待“端株”股东的好公司，可以参考我的“株主優待”清单。
规定明确的公司
对“长期股东”的规定，还有一类公司是这样的：图示为ミライト（1417），它明确规定了基準日（3月和9月）和持股数量（100股）。针对这类企业，对冲投资者又要如何破解呢？
先来看一下示例ミライト（1417）的“株主優待”内容：它的“権利確定日”在3月——即理论上，只需要在每月3月冲投一次，即可获得它的“株主優待”。然而它又规定“长期股东”需要在3月和9月的“基準日”持有100股以上，因此我们必须调整对冲方法：
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基準日
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对冲方法（长期持有1股）
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2018年3月31日
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对冲100股+端株
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—
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2018年9月30日
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“空对冲”100股+端株
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—
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2019年3月31日
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对冲100股+端株→1年株主優待
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一年长期股东认定
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2019年9月30日
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“空对冲”100股+端株
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— |
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2020年3月31日
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对冲100股+端株→1年株主優待
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两年长期股东认定
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2020年9月30日
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“空对冲”100股+端株
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—
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2021年3月31日
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对冲100股+端株→三年株主優待
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三年长期股东认定
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持有“端株”是为了维持“株主番号”的不变，“对冲两次”是为了达成股票数量。你可能注意到了：示例ミライト（1417）只在3月份有“株主優待”，9月份对冲什么股东福利也没有——这种为了获得“长期股东资格”的对冲交易，我称它为“空对冲”。“空对冲”期间通常交易清淡，“逆日步”风险也更低。
作为对冲投资者来说，我更喜欢“规定模糊”的公司，因为可以用“端株”来取巧，不用每次“基準日”都去对冲。然而它也有风险——“规定模糊”的公司们有的不认可“端株”；有的之前认可、但现在不认可了；还有的公司隐藏有其他的认定条件。这是利用“端株”取巧获取长期股东资格的最大难点。。。
总结一下，根据不同公司对“长期股东”的不同规定，有以下三种交易方式：
1）【友好类】如：3048ビックカメラ →每次“株主優待日”对冲（端株不要）；
2）【取巧类】如：7456松田産業→仅持有端株；
3）【严格类】如：1417ミライト →每次“基準日”对冲+端株；
隐秘的股东福利
最后还有一类不对外公开的“隐藏”株主優待，它就是——“議決権”奖励。如图所示，大黒屋（6993）对行使“表决权”的所有股东，给予500円QUO卡的奖励！这倒不是因为“大黒屋”重视股东权益，而是它受日本公司法的规定：股东大会的各项决议要想通过，必须获得一定比例的股东表决。也就是说，“議決権”奖励是上市公司在花钱买投票。
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股价（4/3）
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本金（100股）
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“議決権”奖励
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回报率
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大黒屋
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18円
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1800円
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500円/年
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27.8%
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前面我们介绍过了，“端株”没有表决权的。要获得股东表决权，至少持有100股。那么示例大黒屋（6993）的回报率能有多少呢？——27.8%！也就是说，长期持有大黒屋股票，不足四年就能收回本金了。
是什么原因让大黒屋的回报如此惊人呢？——超低的股价。是的，目前有“議決権”奖励的公司约两百家，各家的奖励都是500円，那么决定回报高低的就是股价了。股价越低，回报越高。然而，超低的股价通常也意味着公司的业绩很差，它们随时有可能取消“議決権”奖励，甚至被强制退市的可能。因此作为“株主優待”的一部分，知道一下就好，下手可要谨慎哦！
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博主什么时候能讲讲期货，现在石油大跌，是不是买入石油期货的好时机
目前没有计划。既然你问到石油，我就说几句自己的观点：
1）石油与普通投资标的不同，它的价格体现大国间博弈的结果。这次即是一场行业格局之争，也是大国政治战略之争，是一定要打个结果出来的。
2）现在不仅是供需失衡的问题，而是油多的没地方放。内陆有些产油区已经开始倒贴钱让人把油拉走了。也就是说，未来20美元的WTI被腰斩，甚至出现负数也不是没有可能。。。
这真是一个“活久见”的时代！在如此不确定的环境下，任何抄底都有可能抄在半山腰。
博主，我是最近股入場的股票的新手。想請問博主回報率能拿到多少錢該怎麼算？然後還網路上研究了看股票數據但是自己學還是覺得模糊，請問博主是自學買書研究日本股票的嗎？
比如你投资10万，一年半后盈利1万，那么年化收益就是6.6%（1万/10万/1.5年×100％）。
关于如何学习投资，看书是一个方法，但更重要的是“实操”。因此我更建议：用小额资金（很多产品100円即可起投）尝试各种不同的产品，不断反复试错，不断反复调整，最终找到最适合自己的产品和投资手法，这才是投资中最重要的。这就好比游泳运动员，看书是得不到冠军的，只有下水苦练基本功，才有资格参加正式比赛（大资金投资）。
偶尔我也会买投资方面的书，但目前还没遇到好书，很多都是软文广告，要当心。假如一定要推荐，“日本経済新聞社”出的书比较规矩，可以拿来参考。留言字数有限，希望能对你有所启发。
博主您好，你上面的留言对我很有帮助，谢谢您！（虽然我不是发问的人）
大佬，HISでんき股东优待还有吗
还在发，而且现在好像一年改发两次了：）我去年7月和今年1月份都收到了。
请教下， 那这种长期株主优待的公司， 除了权利日前对冲外，需要长期持有株端，那这样，是不是只有SBI这种可以持有株端的公司才可以操作了， 日兴这样的就不行了。。。
端株与对冲不需要在一家券商交易，因为上市公司是根据股东姓名来分配股东ID的。例：在券商AB购买C社股票，分配到的股东ID是同一个。因此端株交易选项那些手续费低的券商即可。
1）请教下，例如上面的例子1417，明确规定了基准日的持股数量，可那个信息是公司官网的显示，在SBI或者MONEX来的股票信息里并没有明确写明，请教小武爸爸，有什么网站有这种归类么，或者自己的话，只能一个一个去官网翻么
2）另外请教下关于长期优待，既然株主番号是通过姓名，地址，和基准日在册来决定的，那是不是就算不持有株端，只需基准日对冲足够的股数，也算长期呢
3）在BIC CAMERA长期株主优待看到这么一条（ご利用の証券会社の変更などにより株主番号が変わった場合。）那是不是就是株端和对中不在一家券商的话，现在番号也会变呢？
1）每月基准日统一就两次。比如上市公司标注8月中旬的，它2023年的基准日就是8月16日；标注8月底的，它2023年的基准日就是8月29日；
2）持有散股的目的是为了保持株主番号不变。因为一旦清空再买进，株主番号就变新了。
3）长期股东资格，各家说的和做的不一定一致，需要实际检验才行。比如按3048字面规定：股东ID不能变，感觉长期持有1股就行。但实际它并不查股东ID，而是看每次基准日是否拥有100股以上。因此3048的长期对冲方法为：每年2月/8月对冲（但保险起见，我还是长期持有它家的散股）——即1股+每年2月/8月对冲
PS：散股和对冲券商不需要是同一家券商。